2008年中级财务管理模拟试题1

一、单项选择题 

1.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（　　）。

A.企业向国有资产投资公司交付利润

B.企业向国家税务机关缴纳税款

C.企业与其他企业支付货款

D.企业向职工支付工资

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 国有资产投资公司作为企业所有者对企业的净利润享有分配权。

【该题针对“财务关系”知识点进行考核】

2.影响财务管理的经济环境因素不包括（ ）。

A.经济周期

B.经济发展水平

C.宏观经济政策

D.税收法规

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。

【该题针对“经济环境”知识点进行考核】

3.根据系统风险系数的计算公式可以看出，某项资产的系统风险系数的影响因素不包括（ ）。

A.该项资产收益率的标准差

B.市场组合收益率的标准差

C.该项资产与市场组合收益率的相关系数

D.该项资产所在企业经营杠杆系数的大小

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 经营杠杆系数反映经营风险，经营风险属于企业的非系统风险，它不影响系统风险系数。

【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

4.某投资组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该投资组合的β系数为（ ）。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.5

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 组合风险收益率＝β组×（Rm-Rf）

10%=β组×（12%-8%）

解得β组＝2.5

【该题针对“贝他系数”知识点进行考核】

5.企业有一笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2%，则企业该笔贷款的到期值为（ ）元。已知（F/A,2%,5）＝5.2040，（P/A,2%,5）＝4.7135

A.15612

B.14140.5

C.15660

D.18372

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 贷款到期值＝3000×（F/A,2%,5）＝15612（元）

【该题针对“普通年金”知识点进行考核】

6.下列说法错误的是（ ）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

B.即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋折现率）

C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋折现率）。

【该题针对“系数之间的关系”知识点进行考核】

7.单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目不同的现金流量包括（ ）。

A.营业收入

B.经营成本

C.固定资产投资

D.流动资金投资

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 完整工业投资项目的现金流出量中包括流动资金投资但单纯固定资产投资项目中不包括。

【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】

8.某投资项目在建设起点投入100万元，建设期为0，计算期为10年，投资产后各年的净现金流量均为20万元，则该项目的内部收益率为（ ）。已知：（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332

A.15.83%

B.15.13%

C.14%

D.16%

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 根据题意可知，100＝20×（P/A,IRR,10），所以（P/A,IRR,10）＝5，因为（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332，运用内插法可知：IRR＝14%＋（5.2161－5）/（5.2161－4.8332）×（16%－14%）＝15.13%。

【该题针对“内部收益率”知识点进行考核】

9.补贴收入的估算依据不包括（ ）。

A.按政策退还的增值税

B.按销量分期计算的定额补贴

C.财政补贴

D.出口退税

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 补贴收入是与经营期有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。

【该题针对“现金流量的内容”知识点进行考核】

10.下列关于股票投资的技术分析法和基本分析法的表述正确的是（ ）

A.基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对不成熟的股票市场

B.技术分析法着重于分析股票的内在投资价值，K线图是进行各种技术分析最重要的图表

C.基本分析法从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析

D.基本分析法仅研究单个证券的投资价值，只关心证券的收益

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场（参见大纲）。所以，A的说法不正确。基本分析法着重于分析股票的内在投资价值，技术分析法着重于分析股票市价的运动规律。所以，B的说法不正确。基本分析法不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值。不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。所以，D的说法不正确。（参见教材123页）

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

11.下列关于股票投资的技术分析法的说法不正确的是（ ）。

A.技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法

B.K线图是进行各种技术分析的最重要图表

C.在指标法中，指标反映的东西大多是能直接从股市行情报表中看到的

D.在波浪法中，股票的价格遵循波浪起伏的规律

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 在指标法中，指标反映的东西大多是从股市行情报表中不能直接看到的，所以C错误。

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

12.下列关于基金的说法不正确的是（ ）。

A.开放式基金的发行规模不受限制

B.开放式基金的基金资产不能全部用来投资

C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定

D.封闭式基金可以进行长期投资

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 开放式基金的交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小，基本不受市场供求关系影响。所以，C的说法不正确。

【该题针对“投资基金含义与种类”知识点进行考核】

13.已知某种存货正常的全年耗用量为5400千克，预计交货期内原材料的正常需要量为300千克，该材料预计每天的最大耗用量为30千克，最长的订货提前期为30天，则该存货的保险储备量为( )千克。

A.600

B.400

C.300

D.200

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 正常情况下的原材料使用率＝5400÷360＝15(千克/天)，正常的订货提前期＝预计交货期内原材料的用量÷原材料使用率＝300÷15＝20(天)，所以保险储备量＝1/2×(30×30－20×15)＝300(千克)。

【该题针对“再订货点、订货提前期和保险储备”知识点进行考核】

14.下列说法错误的是( )。

A.现金的周转过程包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期

B.存货周转期是指将原材料转换成产成品所需要的时间

C.应收账款周转期是指应收账款转换为现金所需要的时间

D.应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间，所以B错误。

【该题针对“营运资金”知识点进行考核】

15.某企业向银行借款20万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为3%，则借款实际利率为( )。

A.3.33%

B.3.09%

C.3.00%

D.3.45%

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 借款实际利率＝20×3%/[20×(1-3%-10%)]×100%＝3.45%。

【该题针对“短期借款筹资”知识点进行考核】

16.目前国库券收益率13%，市场投资组合收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的资金成本为(　)。

A.19%

B.13%

C.18%

D.6%

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 本题的考点是用资本资产定价模型计算股票资金成本，13%＋1.2×(18%-13%)＝19%。

【该题针对“权益资金成本的计算”知识点进行考核】

17.与比较资金成本法和每股收益无差别点法相比，公司价值分析法的特点不包括( )。

A.更符合公司价值最大化的目标

B.其测算原理即过程比较复杂

C.充分考虑了财务风险和资金成本等因素

D.充分考虑了经营风险因素

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 与比较资金成本法和每股收益无差别点法相比，公司价值分析法充分考虑了财务风险和资金成本等因素，进行资本结构的决策以公司价值最大为标准，更符合公司价值最大化的财务目标；但其测算原理和过程比较复杂，通常用于资本规模较大的上市公司。

【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

18.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是( )。

A.降低单位变动成本 B.提高固定成本

C.降低利息费用 D.提高销售量

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 经营杠杆系数＝边际贡献/(边际贡献－固定成本)，可以看出固定成本越大则分母越小，所以经营杠杆系数越大，经营风险越大；而降低单位变动成本、提高销售量会提高企业的边际贡献，所以会降低经营杠杆系数，所以AD错误；选项C与经营杠杆系数无关，所以不选。

【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

19.上市公司与2007.4.15公布2006年的分红方案，公告如下“2007.4.14在上海召开股东大会，通过了2007.4.8董事会关于每股分配0.1元的2006年股息分配方案，股权登记日为4.25……”，通过上述资料可以判定预案公布日为( )。

A.2007.4.8

B.2007.4.14

C.2007.4.15

D.2007.4.25

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 A为预案公布日，C为公布日，D为股权登记日，对于C不进行研究。

【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】

20.( )是正确处理投资者利益关系的关键。

A.依法分配原则

B.分配与积累并重原则

C.投资与收益对等原则

D.兼顾各方面利益原则

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 收益分配的基本原则包括：依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】

21.财务预算不包括( )。

A.现金预算

B.财务费用预算

C.预计财务报表

D.销售费用预算

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 财务预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。销售费用预算属于日常业务预算的内容。

【该题针对“财务预算体系介绍”知识点进行考核】

22.某商业企业编制“应交税金及附加预算”时，采用简捷法预计应交增值税，预计9月份和10月份不含税销售收入总额分别为90万元和100万元，不含税采购额为60万元，适用的增值税率为17%，9月份应交增值税为9万元，则预计10月份应交增值税为( )万元。

A.6.8

B.10

C.17

D.10.2

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 应交增值税估算率＝9/90＝10%，简捷法下，预计应交增值税＝预计销售收入×应交增值税估算率＝100×10%＝10(万元)。

【该题针对“投资中心”,“应交税金及附加预算”知识点进行考核】

23.关于质量成本的说法错误的是( )。

A.质量成本包括预防和检验成本以及损失成本

B.预防和检验成本属于不可避免成本，随产品质量的增加而增加

C.损失成本属于可避免成本，，随产品质量的增加而降低

D.产品质量的高低通常以产品的返修率表示

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 产品质量的高低通常以产品的合格品率表示。

【该题针对“质量成本”知识点进行考核】

24.关于标准成本控制，下列表达式或说法不正确的是( )。

A.用量差异＝标准价格×(实际用量-标准用量)

B.价格差异＝(实际价格-标准价格)×标准用量

C.有利与不利是相对的，并不是有利差异越大越好

D.总差异-纯差异＝混合差异

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 价格差异＝(实际价格-标准价格)×实际产量下的实际用量，所以B错误。

【该题针对“成本差异的计算和分析”知识点进行考核】

25.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( 　)。

A.营运资金减少

B.营运资金增加

C.流动比率降低

D.流动比率提高

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 以现金偿付一笔短期借款，流动资产和流动负债等额减少，营运资金＝流动资产－流动负债，因此营运资金不变，所以AB错误。流动负债小于流动资产，等额减少，则流动负债的下降比率大于流动资产下降比率，流动比率＝流动资产/流动负债，因此流动比率提高，所以D正确，C错误。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】

二、多项选择题

1.企业价值最大化目标的优点包括( )。

A.考虑了投资的风险价值

B.反映了资本保值增值的要求

C.有利于克服管理上的片面性

D.有利于社会资源的合理配置

【正确答案】 ABCD　　　　

【答案解析】 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。

【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】

2.下列关于项目投资的内容说法正确的是( )。

A.建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资

B.固定资产原值＝固定资产投资

C.项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息

D.项目总投资＝建设投资＋流动资金投资

【正确答案】 AC　　　　

【答案解析】 固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。

【该题针对“项目投资概述”知识点进行考核】

3.下列关于套期保值的说法正确的是( )。

A.套期保值是金融期货实现规避和转移风险的主要手段

B.买入保值的交易者规避的是资产价格上升带来的经济损失

C.卖出保值的交易者规避的是资产价格上升带来的经济损失

D.如果被套期的商品与用于套期的商品相同，则属于交叉保值的形式

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 卖出保值是为了避免未来出售资产的价格下降而事先卖出期货合约来达到保值目的的，所以C错误；在具体实务中，如果被套期的商品与用于套期的商品相同，则属于直接保值的形式，如果被套期的商品与用于套期的商品不同，但是价格联动关系密切，则属于交叉保值的形式，所以D错误。

【该题针对“期权投资”知识点进行考核】

4.下列关于现金的成本，说法正确的是( )。

A.现金持有成本与现金持有量成正比

B.现金短缺成本与现金持有量反方向变动

C.持有现金的机会成本与现金持有量成正比

D.利用存货模式计算最佳现金持有量时，不考虑固定性转换成本

【正确答案】 BC　　　　

【答案解析】 现金持有成本包括机会成本和管理费，其中管理费与现金持有量无关，所以A错误；利用存货模式计算最佳现金持有量时，不考虑短缺成本，而需要考虑机会成本和固定性转换成本，所以D错误。

【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】

5.普通股筹资的缺点包括( )。

A.资金成本较高

B.容易分散控制权

C.筹资风险大

D.资金成本较低

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 普通股筹资的缺点包括：资金成本较高、容易分散控制权。筹资风险小是普通股筹资的优点。

【该题针对“发行普通股筹资”知识点进行考核】

6.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )。

A.净收益理论认为企业不存在最佳资本结构

B.净收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大

C.按照修正的MM理论，在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大。

D.净营业收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大

【正确答案】 BC　　　　

【答案解析】 净收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大；净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

7.固定或稳定增长的股利政策与固定股利支付率政策共有的缺点包括( )。

A.容易使公司面临较大的财务压力

B.股利支付缺乏弹性

C.股利支付与公司盈余脱节

D.传递的信息容易称为公司的不利因素

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 选项C是固定或稳定增长的股利政策的缺点，固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则，所以C错误；选项D是固定股利支付率政策的缺点，固定股利政策会向社会传递对公司有利的信息，有利于稳定公司股价，所以D错误。

【该题针对“固定或稳定增长股利政策”知识点进行考核】

8.弹性成本预算的编制方法包括( )。

A.公式法

B.列表法

C.百分比法

D.因素法

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 CD是弹性利润预算的编制方法。

【该题针对“固定预算与弹性预算”知识点进行考核】

9.内部控制制度设计的原则包括( )。

A.全面性原则

B.制衡性原则

C.合理性原则

D.成本效益原则

【正确答案】 ABCD　　　　

【答案解析】 内部控制制度设计的原则包括：(1)合法性原则；(2)全面性原则；(3)重要性原则；(4)有效性原则；(5)制衡性原则；(6)合理性原则；(7)适应性原则；(8)成本效益原则。

【该题针对“内部控制概述”知识点进行考核】

10.企业的获利能力指标主要反映企业一定经营期间的投入产出水平和盈利质量，其修正指标包括( )。

A.盈余现金保障倍数

B.成本费用利润率

C.资本收益率

D.净资产收益率

【正确答案】 ABC　　　　

【答案解析】 企业获利能力指标中的修正指标包括：销售(营业)利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率；净资产收益率是基本指标。

【该题针对“获利能力分析”知识点进行考核】

三、判断题

1.企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。

【该题针对“财务关系”知识点进行考核】

2.一般情况下，标准离差越大，资产的相对风险越大；反之，相对风险越小。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；反之，相对风险越小。

【该题针对“风险衡量”知识点进行考核】

3.股票投资的技术分析法是从股票市场的外部决定因素入手的，它着重于分析股票市价的运动规律。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 股票投资的技术分析法直接从股票市场入手，根据股票供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析，它着重于分析股票市价的运动规律。

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

4.优先认股权的价值＝(M1－S)/(N+1)，其中M1表示除权股票的市价。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 优先认股权的价值＝(M1－S)/(N+1)，其中M1表示附权股票的市价。

【该题针对“优先认股权”知识点进行考核】

5.现金管理的过程就是在现金的流动性与风险性之间进行权衡选择的过程。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。

【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】

6.存货ABC分类的标准有两个金额标准和数量标准，其中数量标准是最基本的。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 存货ABC分类的标准有两个金额标准和数量标准，其中金额标准是最基本的。

【该题针对“存货ABC分类控制”知识点进行考核】

7.一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。( )

【正确答案】 对　　　　

【答案解析】 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。

【该题针对“筹资的基本概念”知识点进行考核】

8.按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证，配股权证是每份权证按一定比例含有几家公司的若干股股票。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票；配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。

【该题针对“认股权证”知识点进行考核】

9.所得税差异理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价；所得税差异理论由于普遍存在税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

【该题针对“股利理论”知识点进行考核】

10.在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。( )

【正确答案】 对　　　　

【答案解析】 成本动因是导致成本发生的因素，通常以作业活动耗用的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等，在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。

【该题针对“成本控制的其他方法”知识点进行考核】

四、计算题

1.2007年4月1日某公司准备进行证券投资，要求的投资报酬率为10%。备选方案如下：

(1)按照95元的价格购买甲公司于2007.1.1发行的债券，面值为l00元，票面利率8%，期限5年，每年年末付息，到期还本。

(2)乙公司预计未来两年每股股利与当前一致为0.1元，预计从第3年起股利逐年增长率为2%，公司准备长期持有，丙公司股票目前价格1.5元。

要求：

(1)计算甲、乙两公司证券的本期收益率；

(2)计算乙公司股票的内在价值，并为公司进行是否投资的决策；

(3)假设该公司购买甲公司债券后于2008.2.1以98元的价格出售，计算公司投资该债券的持有期年均收益率。

已知：(P/A，10%，2)＝1.7355 (P/F，10%，2)＝0.8264

【正确答案】 (1)甲公司本期收益率＝100×8%/95×100%＝8.42%

乙公司本期收益率＝0.1/1.5＝6.67%

(2)乙公司股票的价值＝0.1×(P/A，10%，2)＋0.1×(1＋2%)/(10%－2%)×(P/F，10%，2)＝1.23(元)

因为股票的价值低于股票的市价，所以不应购买乙公司的股票。

(3)债券持有期年均收益率＝[(98－95)＋100×8%]/(95×10/12)×100%＝13.89%

【该题针对“股票的收益率”知识点进行考核】

2.

某开放型基金首次认购费为基金净值的2%，基金赎回费为基金净值的1.5%，2006年的相关资料： （单位：万元）

项目 2006年年初 2006年年末

基金资产账面价值 3500 4000

基金负债账面价值 600 300

基金资产市场价值 4800 4700

基金单位 100万份 80万份

要求：

（1）计算2006年初和年末基金净资产价值总额；

（2）计算2006年初和年末的基金单位净值；

（3）计算该基金2006年初的认购价和2006年末的赎回价；

（4）计算该基金2006年度的收益率。

【正确答案】 （1）2006年初基金净资产价值总额＝4800－600＝4200（万元）

2006年末基金净资产价值总额＝4700－300＝4400（万元）

（2）2006年初基金单位净值＝4200/100＝42（元）

2006年末基金单位净值＝4400/80＝55（元）

（3）2006年初的认购价＝42＋42×2%＝42.84（元）

2006年末的赎回价＝55－55×1.5%＝54.18（元）

（4）基金收益率＝（80×55－100×42）/（100×42）×100%＝4.76%

【该题针对“基金收益率”知识点进行考核】

3.某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元。该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：

筹资方式 新筹资额 资金成本

银行借款 30万元以下

30～80万元

80万元以上 8%

9%

10%

普通股 60万元以下

60万元以上 14%

16%

要求：（1）计算各筹资总额的分界点。

（2）计算各筹资总额范围内的边际资金成本。

【正确答案】 （1）资金结构为：

借款资金结构＝200/500＝40%

普通股资金结构＝300/500＝60%

筹资总额的分界点：

借款筹资总额的分界点（1）＝30/40%＝75（万元）

借款筹资总额的分界点（2）＝80/40%＝200（万元）

普通股筹资总额的分界点＝60/60%＝100（万元）

（2）

筹资总额的范围 借款资金成本 普通股资金成本 边际资金成本

0～75 8% 14% 8%×40%＋14%×60%＝11.6%

75～100 9% 14% 9%×40%＋14%×60%＝12%

100～200 9% 16% 9%×40%＋16%×60%＝13.2%

200以上 10% 16% 10%×40%＋16%×60%＝13.6%

【该题针对“加权平均资金成本”知识点进行考核】

4.某企业生产甲产品，有关资料如下：

（1）预计本月生产甲产品1250件，标准成本卡如下：

甲产品标准成本卡

成本项目 价格标准 用量标准 单位标准成本

直接材料 0.6元/千克 10千克 6

直接人工 4元/小时 10小时 40

变动制造费用 1.2元/小时 10小时 12

固定制造费用 0.6元/小时 10小时 6

单位产品标准成本 　 　 64

（2）本月实际投产甲产品1200件，已全部完工入库。

（3）本月耗用的材料每千克0.62元，全月实际领用10800千克。

（4）本月实际耗用13200小时，每小时平均工资率3.8元。

（5）制造费用实际发生额15840元（其中变动制造费用10560元，固定制造费用5280元）。

要求：根据上述资料，计算甲产品的成本差异（固定制造费用差异分别用两差异法和三差异法分析）。

【正确答案】 （1）直接材料价格差异＝（0.62-0.6）×10800＝216（元）

直接材料用量差异＝（10800-1200×10）×0.6＝-720（元）

直接材料成本差异＝216-720＝-504（元）

或＝10800×0.62-1200×6＝-504（元）

（2）直接人工效率差异＝（13200-1200×10）×4＝4800（元）

直接人工工资率差异＝13200×（3.8-4）＝－2640（元）

直接人工成本差异＝4800-2640＝2160（元）

或＝13200×3.8－1200×40＝2160（元）

（3）变动制造费用实际分配率＝10560/13200＝0.8（元/小时）

变动制造费用耗费差异＝13200×（0.8-1.2）＝-5280（元）

变动制造费用效率差异＝1.2×（13200－1200×10）＝1440（元）

变动制造费用成本差异＝-5280＋1440＝-3840（元）

或＝10560-1200×12＝-3840（元）

（4）两差异法：

固定制造费用耗费差异＝5280-1250×6＝-2220（元）

固定制造费用能量差异＝（1250×10-1200×10）×0.6＝300（元）

固定制造费用成本差异＝-2220＋300＝-1920（元）

或＝5280-1200×6＝-1920（元）

三差异法：

固定制造费用耗费差异＝5280-1250×6＝-2220（元）

固定制造费用产量差异＝（1250×10-13200）×0.6＝-420（元）

固定制造费用效率差异＝（13200-1200×10）×0.6＝720（元）

固定制造费用成本差异＝-2220-420＋720＝-1920（元）

【该题针对“成本差异的计算和分析”知识点进行考核】

五、综合题

1.某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目建设期2年，运营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债可用额40万元；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债可用额30万元。该项目投产后，预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元。

该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%。该企业的加权平均资金成本为10%。

要求：

(1)计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额；

(2)计算投产后各年的经营成本；

(3)投产后各年的息税前利润；

(4)投产后各年的调整所得税；

(5)计算该项目各年所得税前净流量；

(6)计算该项目各年所得税后净现金流量；

(7)按照所得税后净现金流量计算包括建设期的投资回收期；

(8)按照所得税后净现金流量计算净现值；

(9)根据上两问的计算结果判断该项目的可行性。

已知：(P/F,10%,2)＝0.8264，(P/F，10%，3)＝0.7513，(P/F,10%,7)＝0.5132，(P/A，10%，3)＝2.4869，(P/A,10%,4)＝3.1699

【正确答案】 (1)项目计算期＝5＋2＝7(年)

固定资产原值＝200万元

投产第一年流动资金投资额＝60－40＝20(万元)

投产第二年流动资金需用额＝90－30＝60(万元)

投产第二年流动资金投资额＝60－20＝40(万元)

流动资金投资总额＝40＋20＝60(万元)

原始投资额＝200＋25＋60＝285(万元)

(2)各年的经营成本＝50＋20＋10＝80(万元)

固定资产年折旧＝(200－8)/5＝38.4(万元)

无形资产年摊销额＝25/5＝5(万元)

(3)投产后各年的息税前利润＝210－(80＋38.4＋5)＝86.6(万元)

(4)投产后各年的调整所得税＝86.6×33%＝28.58(万元)

(5)计算该项目各年所得税前净流量

NCF0＝－(200＋25)＝－225(万元)

NCF1＝0(万元)

NCF2＝－20(万元)

NCF3＝86.6＋38.4＋5－40＝90(万元)

NCF4－6＝86.6＋38.4＋5＝130(万元)

终结点回收额＝8＋60＝68(万元)

NCF7＝130＋68＝198(万元)

(6)计算该项目各年所得税后净流量

NCF0＝－225(万元)

NCF1＝0(万元)

NCF2＝－20(万元)

NCF3＝90－28.58＝61.42(万元)

NCF4－6＝130－28.58＝101.42(万元)

NCF7＝198－28.58＝169.42(万元)

(7)包括建设期的投资回收期＝4＋(225＋20－61.42－101.42)/101.42≈4.81(年)

(8)净现值＝－225－20×(P/F,10%,2)＋61.42×(P/F，10%，3)＋101.42×(P/A,10%,3)×(P/F，10%，3)＋169.42×(P/F,10%,7)＝81.06(万元)

(9)因为净现值大于0，包括建设期的投资回收期大于项目计算期的一半，所以该项目基本具有财务可行性。

【该题针对“净现金流量的简化计算”,“静态评价指标”,“净现值”,“独立方案评价及决策”知识点进行考核】

2.某公司2006年有关资料如下：

资产负债表

2006年12月31日 单位：万元

资 产 金额 与销售收入的关系 负债及所有者权益 金额 与销售收入的关系

现 金 200 变动 应付费用 500 变动

应收账款 2800 变动 应付账款 1300 变动

存 货 3000 变动 短期借款（利率5%） 1200 不变动

非流动资产 4000 不变动 公司债券

（面值发行，利息率8%） 1500 不变动

　 　 　 股本（每股面值1元） 100 不变动

　 　 　 资本公积 2900 不变动

　 　 　 留存收益 2500 不变动

合 计 10000 　 合 计 10000 　

公司2006年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率政策。

（1）预计2007年的净利润及其应分配的股利；

（2）按销售额比率法，预测2007年需从外部追加的资金；

（3）若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：

A：以每股市价50元发行普通股股票；

B：平价发行利率为9%的公司债券。

计算A、B 两个方案的每股利润无差别点（假设追加投资不会影响原有其他条件）；

（4）若预计2007年可以实现的息税前利润为300万元，确定公司应选用的筹资方案；

（5）如果企业选择普通股筹资方式，该企业股票刚刚发放的股利为0.2元/股，未来股利将以2%的速度稳定增长，计算普通股的资金成本。

【正确答案】 （1）2006年的销售净利率＝10%

2006年的净利润＝10000×10%＝1000（万元）

2006年股利支付率＝800/1000＝80%

2007年的预计净利润＝10000（1＋20%）×10%＝1200（万元）

2007年应分配的股利＝1200×80%＝960（万元）

（2）变动资产销售百分比＝（200＋2800＋3000）/10000＝60%

变动负债销售百分比＝（500＋1300）/10000＝18%

从外部追加的资金＝变动资产销售百分比×新增销售额－变动负债销售百分比×新增销售额－计划销售净利率×计划销售额×留存收益比率

＝60%×2000－18%×2000－10%×12000×（1－80%）

＝600（万元）

（3）目前的利息＝1200×5%＋1500×8%＝180（万元）

如果采用发行股票的方式筹资，则增加的股数＝600/50＝12（万股）

EBIT＝[112×（180＋600×9%）－100×180]/（112－100）

每股利润无差别点的EBIT ＝684（万元）

（4）因为预计EBIT小于每股利润无差别点的EBIT，所以公司应选用的筹资方案为A方案，即追加发行股票。

（5）普通股的资金成本＝0.2×（1＋2%）/50＋2%=2.4%

【该题针对“销售额比率法”,“权益资金成本的计算”,“股利的发放”,“每股利润无差别点法”知识点进行考核】
 

一、单项选择题

1.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（　　）。

A.企业向国有资产投资公司交付利润

B.企业向国家税务机关缴纳税款

C.企业与其他企业支付货款

D.企业向职工支付工资

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 国有资产投资公司作为企业所有者对企业的净利润享有分配权。

【该题针对“财务关系”知识点进行考核】

2.影响财务管理的经济环境因素不包括（ ）。

A.经济周期

B.经济发展水平

C.宏观经济政策

D.税收法规

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。

【该题针对“经济环境”知识点进行考核】

3.根据系统风险系数的计算公式可以看出，某项资产的系统风险系数的影响因素不包括（ ）。

A.该项资产收益率的标准差

B.市场组合收益率的标准差

C.该项资产与市场组合收益率的相关系数

D.该项资产所在企业经营杠杆系数的大小

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 经营杠杆系数反映经营风险，经营风险属于企业的非系统风险，它不影响系统风险系数。

【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

4.某投资组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该投资组合的β系数为（ ）。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.5

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 组合风险收益率＝β组×（Rm-Rf）

10%=β组×（12%-8%）

解得β组＝2.5

【该题针对“贝他系数”知识点进行考核】

5.企业有一笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2%，则企业该笔贷款的到期值为（ ）元。已知（F/A,2%,5）＝5.2040，（P/A,2%,5）＝4.7135

A.15612

B.14140.5

C.15660

D.18372

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 贷款到期值＝3000×（F/A,2%,5）＝15612（元）

【该题针对“普通年金”知识点进行考核】

6.下列说法错误的是（ ）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

B.即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋折现率）

C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋折现率）。

【该题针对“系数之间的关系”知识点进行考核】

7.单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目不同的现金流量包括（ ）。

A.营业收入

B.经营成本

C.固定资产投资

D.流动资金投资

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 完整工业投资项目的现金流出量中包括流动资金投资但单纯固定资产投资项目中不包括。

【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】

8.某投资项目在建设起点投入100万元，建设期为0，计算期为10年，投资产后各年的净现金流量均为20万元，则该项目的内部收益率为（ ）。已知：（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332

A.15.83%

B.15.13%

C.14%

D.16%

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 根据题意可知，100＝20×（P/A,IRR,10），所以（P/A,IRR,10）＝5，因为（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332，运用内插法可知：IRR＝14%＋（5.2161－5）/（5.2161－4.8332）×（16%－14%）＝15.13%。

【该题针对“内部收益率”知识点进行考核】

9.补贴收入的估算依据不包括（ ）。

A.按政策退还的增值税

B.按销量分期计算的定额补贴

C.财政补贴

D.出口退税

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 补贴收入是与经营期有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。

【该题针对“现金流量的内容”知识点进行考核】

10.下列关于股票投资的技术分析法和基本分析法的表述正确的是（ ）

A.基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对不成熟的股票市场

B.技术分析法着重于分析股票的内在投资价值，K线图是进行各种技术分析最重要的图表

C.基本分析法从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析

D.基本分析法仅研究单个证券的投资价值，只关心证券的收益

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场（参见大纲）。所以，A的说法不正确。基本分析法着重于分析股票的内在投资价值，技术分析法着重于分析股票市价的运动规律。所以，B的说法不正确。基本分析法不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值。不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。所以，D的说法不正确。（参见教材123页）

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

11.下列关于股票投资的技术分析法的说法不正确的是（ ）。

A.技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法

B.K线图是进行各种技术分析的最重要图表

C.在指标法中，指标反映的东西大多是能直接从股市行情报表中看到的

D.在波浪法中，股票的价格遵循波浪起伏的规律

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 在指标法中，指标反映的东西大多是从股市行情报表中不能直接看到的，所以C错误。

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

12.下列关于基金的说法不正确的是（ ）。

A.开放式基金的发行规模不受限制

B.开放式基金的基金资产不能全部用来投资

C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定

D.封闭式基金可以进行长期投资

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 开放式基金的交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小，基本不受市场供求关系影响。所以，C的说法不正确。

【该题针对“投资基金含义与种类”知识点进行考核】

13.已知某种存货正常的全年耗用量为5400千克，预计交货期内原材料的正常需要量为300千克，该材料预计每天的最大耗用量为30千克，最长的订货提前期为30天，则该存货的保险储备量为( )千克。

A.600

B.400

C.300

D.200

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 正常情况下的原材料使用率＝5400÷360＝15(千克/天)，正常的订货提前期＝预计交货期内原材料的用量÷原材料使用率＝300÷15＝20(天)，所以保险储备量＝1/2×(30×30－20×15)＝300(千克)。

【该题针对“再订货点、订货提前期和保险储备”知识点进行考核】

14.下列说法错误的是( )。

A.现金的周转过程包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期

B.存货周转期是指将原材料转换成产成品所需要的时间

C.应收账款周转期是指应收账款转换为现金所需要的时间

D.应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间，所以B错误。

【该题针对“营运资金”知识点进行考核】

15.某企业向银行借款20万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为3%，则借款实际利率为( )。

A.3.33%

B.3.09%

C.3.00%

D.3.45%

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 借款实际利率＝20×3%/[20×(1-3%-10%)]×100%＝3.45%。

【该题针对“短期借款筹资”知识点进行考核】

16.目前国库券收益率13%，市场投资组合收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的资金成本为(　)。

A.19%

B.13%

C.18%

D.6%

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 本题的考点是用资本资产定价模型计算股票资金成本，13%＋1.2×(18%-13%)＝19%。

【该题针对“权益资金成本的计算”知识点进行考核】

17.与比较资金成本法和每股收益无差别点法相比，公司价值分析法的特点不包括( )。

A.更符合公司价值最大化的目标

B.其测算原理即过程比较复杂

C.充分考虑了财务风险和资金成本等因素

D.充分考虑了经营风险因素

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 与比较资金成本法和每股收益无差别点法相比，公司价值分析法充分考虑了财务风险和资金成本等因素，进行资本结构的决策以公司价值最大为标准，更符合公司价值最大化的财务目标；但其测算原理和过程比较复杂，通常用于资本规模较大的上市公司。

【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

18.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是( )。

A.降低单位变动成本 B.提高固定成本

C.降低利息费用 D.提高销售量

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 经营杠杆系数＝边际贡献/(边际贡献－固定成本)，可以看出固定成本越大则分母越小，所以经营杠杆系数越大，经营风险越大；而降低单位变动成本、提高销售量会提高企业的边际贡献，所以会降低经营杠杆系数，所以AD错误；选项C与经营杠杆系数无关，所以不选。

【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

19.上市公司与2007.4.15公布2006年的分红方案，公告如下“2007.4.14在上海召开股东大会，通过了2007.4.8董事会关于每股分配0.1元的2006年股息分配方案，股权登记日为4.25……”，通过上述资料可以判定预案公布日为( )。

A.2007.4.8

B.2007.4.14

C.2007.4.15

D.2007.4.25

【正确答案】 A　　　　

【答案解析】 A为预案公布日，C为公布日，D为股权登记日，对于C不进行研究。

【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】

20.( )是正确处理投资者利益关系的关键。

A.依法分配原则

B.分配与积累并重原则

C.投资与收益对等原则

D.兼顾各方面利益原则

【正确答案】 C　　　　

【答案解析】 收益分配的基本原则包括：依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】

21.财务预算不包括( )。

A.现金预算

B.财务费用预算

C.预计财务报表

D.销售费用预算

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 财务预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。销售费用预算属于日常业务预算的内容。

【该题针对“财务预算体系介绍”知识点进行考核】

22.某商业企业编制“应交税金及附加预算”时，采用简捷法预计应交增值税，预计9月份和10月份不含税销售收入总额分别为90万元和100万元，不含税采购额为60万元，适用的增值税率为17%，9月份应交增值税为9万元，则预计10月份应交增值税为( )万元。

A.6.8

B.10

C.17

D.10.2

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 应交增值税估算率＝9/90＝10%，简捷法下，预计应交增值税＝预计销售收入×应交增值税估算率＝100×10%＝10(万元)。

【该题针对“投资中心”,“应交税金及附加预算”知识点进行考核】

23.关于质量成本的说法错误的是( )。

A.质量成本包括预防和检验成本以及损失成本

B.预防和检验成本属于不可避免成本，随产品质量的增加而增加

C.损失成本属于可避免成本，，随产品质量的增加而降低

D.产品质量的高低通常以产品的返修率表示

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 产品质量的高低通常以产品的合格品率表示。

【该题针对“质量成本”知识点进行考核】

24.关于标准成本控制，下列表达式或说法不正确的是( )。

A.用量差异＝标准价格×(实际用量-标准用量)

B.价格差异＝(实际价格-标准价格)×标准用量

C.有利与不利是相对的，并不是有利差异越大越好

D.总差异-纯差异＝混合差异

【正确答案】 B　　　　

【答案解析】 价格差异＝(实际价格-标准价格)×实际产量下的实际用量，所以B错误。

【该题针对“成本差异的计算和分析”知识点进行考核】

25.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( 　)。

A.营运资金减少

B.营运资金增加

C.流动比率降低

D.流动比率提高

【正确答案】 D　　　　

【答案解析】 以现金偿付一笔短期借款，流动资产和流动负债等额减少，营运资金＝流动资产－流动负债，因此营运资金不变，所以AB错误。流动负债小于流动资产，等额减少，则流动负债的下降比率大于流动资产下降比率，流动比率＝流动资产/流动负债，因此流动比率提高，所以D正确，C错误。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】

二、多项选择题

1.企业价值最大化目标的优点包括( )。

A.考虑了投资的风险价值

B.反映了资本保值增值的要求

C.有利于克服管理上的片面性

D.有利于社会资源的合理配置

【正确答案】 ABCD　　　　

【答案解析】 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。

【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】

2.下列关于项目投资的内容说法正确的是( )。

A.建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资

B.固定资产原值＝固定资产投资

C.项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息

D.项目总投资＝建设投资＋流动资金投资

【正确答案】 AC　　　　

【答案解析】 固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。

【该题针对“项目投资概述”知识点进行考核】

3.下列关于套期保值的说法正确的是( )。

A.套期保值是金融期货实现规避和转移风险的主要手段

B.买入保值的交易者规避的是资产价格上升带来的经济损失

C.卖出保值的交易者规避的是资产价格上升带来的经济损失

D.如果被套期的商品与用于套期的商品相同，则属于交叉保值的形式

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 卖出保值是为了避免未来出售资产的价格下降而事先卖出期货合约来达到保值目的的，所以C错误；在具体实务中，如果被套期的商品与用于套期的商品相同，则属于直接保值的形式，如果被套期的商品与用于套期的商品不同，但是价格联动关系密切，则属于交叉保值的形式，所以D错误。

【该题针对“期权投资”知识点进行考核】

4.下列关于现金的成本，说法正确的是( )。

A.现金持有成本与现金持有量成正比

B.现金短缺成本与现金持有量反方向变动

C.持有现金的机会成本与现金持有量成正比

D.利用存货模式计算最佳现金持有量时，不考虑固定性转换成本

【正确答案】 BC　　　　

【答案解析】 现金持有成本包括机会成本和管理费，其中管理费与现金持有量无关，所以A错误；利用存货模式计算最佳现金持有量时，不考虑短缺成本，而需要考虑机会成本和固定性转换成本，所以D错误。

【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】

5.普通股筹资的缺点包括( )。

A.资金成本较高

B.容易分散控制权

C.筹资风险大

D.资金成本较低

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 普通股筹资的缺点包括：资金成本较高、容易分散控制权。筹资风险小是普通股筹资的优点。

【该题针对“发行普通股筹资”知识点进行考核】

6.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )。

A.净收益理论认为企业不存在最佳资本结构

B.净收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大

C.按照修正的MM理论，在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大。

D.净营业收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大

【正确答案】 BC　　　　

【答案解析】 净收益理论认为负债比率达到100%时企业价值最大；净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

7.固定或稳定增长的股利政策与固定股利支付率政策共有的缺点包括( )。

A.容易使公司面临较大的财务压力

B.股利支付缺乏弹性

C.股利支付与公司盈余脱节

D.传递的信息容易称为公司的不利因素

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 选项C是固定或稳定增长的股利政策的缺点，固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则，所以C错误；选项D是固定股利支付率政策的缺点，固定股利政策会向社会传递对公司有利的信息，有利于稳定公司股价，所以D错误。

【该题针对“固定或稳定增长股利政策”知识点进行考核】

8.弹性成本预算的编制方法包括( )。

A.公式法

B.列表法

C.百分比法

D.因素法

【正确答案】 AB　　　　

【答案解析】 CD是弹性利润预算的编制方法。

【该题针对“固定预算与弹性预算”知识点进行考核】

9.内部控制制度设计的原则包括( )。

A.全面性原则

B.制衡性原则

C.合理性原则

D.成本效益原则

【正确答案】 ABCD　　　　

【答案解析】 内部控制制度设计的原则包括：(1)合法性原则；(2)全面性原则；(3)重要性原则；(4)有效性原则；(5)制衡性原则；(6)合理性原则；(7)适应性原则；(8)成本效益原则。

【该题针对“内部控制概述”知识点进行考核】

10.企业的获利能力指标主要反映企业一定经营期间的投入产出水平和盈利质量，其修正指标包括( )。

A.盈余现金保障倍数

B.成本费用利润率

C.资本收益率

D.净资产收益率

【正确答案】 ABC　　　　

【答案解析】 企业获利能力指标中的修正指标包括：销售(营业)利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率；净资产收益率是基本指标。

【该题针对“获利能力分析”知识点进行考核】

三、判断题

1.企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。

【该题针对“财务关系”知识点进行考核】

2.一般情况下，标准离差越大，资产的相对风险越大；反之，相对风险越小。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；反之，相对风险越小。

【该题针对“风险衡量”知识点进行考核】

3.股票投资的技术分析法是从股票市场的外部决定因素入手的，它着重于分析股票市价的运动规律。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 股票投资的技术分析法直接从股票市场入手，根据股票供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析，它着重于分析股票市价的运动规律。

【该题针对“技术分析法和基本分析法”知识点进行考核】

4.优先认股权的价值＝(M1－S)/(N+1)，其中M1表示除权股票的市价。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 优先认股权的价值＝(M1－S)/(N+1)，其中M1表示附权股票的市价。

【该题针对“优先认股权”知识点进行考核】

5.现金管理的过程就是在现金的流动性与风险性之间进行权衡选择的过程。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。

【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】

6.存货ABC分类的标准有两个金额标准和数量标准，其中数量标准是最基本的。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 存货ABC分类的标准有两个金额标准和数量标准，其中金额标准是最基本的。

【该题针对“存货ABC分类控制”知识点进行考核】

7.一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。( )

【正确答案】 对　　　　

【答案解析】 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。

【该题针对“筹资的基本概念”知识点进行考核】

8.按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证，配股权证是每份权证按一定比例含有几家公司的若干股股票。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票；配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。

【该题针对“认股权证”知识点进行考核】

9.所得税差异理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。( )

【正确答案】 错　　　　

【答案解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价；所得税差异理论由于普遍存在税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

【该题针对“股利理论”知识点进行考核】

10.在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。( )

【正确答案】 对　　　　

【答案解析】 成本动因是导致成本发生的因素，通常以作业活动耗用的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等，在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。

【该题针对“成本控制的其他方法”知识点进行考核】

四、计算题

1.2007年4月1日某公司准备进行证券投资，要求的投资报酬率为10%。备选方案如下：

(1)按照95元的价格购买甲公司于2007.1.1发行的债券，面值为l00元，票面利率8%，期限5年，每年年末付息，到期还本。

(2)乙公司预计未来两年每股股利与当前一致为0.1元，预计从第3年起股利逐年增长率为2%，公司准备长期持有，丙公司股票目前价格1.5元。

要求：

(1)计算甲、乙两公司证券的本期收益率；

(2)计算乙公司股票的内在价值，并为公司进行是否投资的决策；

(3)假设该公司购买甲公司债券后于2008.2.1以98元的价格出售，计算公司投资该债券的持有期年均收益率。

已知：(P/A，10%，2)＝1.7355 (P/F，10%，2)＝0.8264

【正确答案】 (1)甲公司本期收益率＝100×8%/95×100%＝8.42%

乙公司本期收益率＝0.1/1.5＝6.67%

(2)乙公司股票的价值＝0.1×(P/A，10%，2)＋0.1×(1＋2%)/(10%－2%)×(P/F，10%，2)＝1.23(元)

因为股票的价值低于股票的市价，所以不应购买乙公司的股票。

(3)债券持有期年均收益率＝[(98－95)＋100×8%]/(95×10/12)×100%＝13.89%

【该题针对“股票的收益率”知识点进行考核】

2.

某开放型基金首次认购费为基金净值的2%，基金赎回费为基金净值的1.5%，2006年的相关资料： （单位：万元）

项目 2006年年初 2006年年末

基金资产账面价值 3500 4000

基金负债账面价值 600 300

基金资产市场价值 4800 4700

基金单位 100万份 80万份

要求：

（1）计算2006年初和年末基金净资产价值总额；

（2）计算2006年初和年末的基金单位净值；

（3）计算该基金2006年初的认购价和2006年末的赎回价；

（4）计算该基金2006年度的收益率。

【正确答案】 （1）2006年初基金净资产价值总额＝4800－600＝4200（万元）

2006年末基金净资产价值总额＝4700－300＝4400（万元）

（2）2006年初基金单位净值＝4200/100＝42（元）

2006年末基金单位净值＝4400/80＝55（元）

（3）2006年初的认购价＝42＋42×2%＝42.84（元）

2006年末的赎回价＝55－55×1.5%＝54.18（元）

（4）基金收益率＝（80×55－100×42）/（100×42）×100%＝4.76%

【该题针对“基金收益率”知识点进行考核】

3.某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元。该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：

筹资方式 新筹资额 资金成本

银行借款 30万元以下

30～80万元

80万元以上 8%

9%

10%

普通股 60万元以下

60万元以上 14%

16%

要求：（1）计算各筹资总额的分界点。

（2）计算各筹资总额范围内的边际资金成本。

【正确答案】 （1）资金结构为：

借款资金结构＝200/500＝40%

普通股资金结构＝300/500＝60%

筹资总额的分界点：

借款筹资总额的分界点（1）＝30/40%＝75（万元）

借款筹资总额的分界点（2）＝80/40%＝200（万元）

普通股筹资总额的分界点＝60/60%＝100（万元）

（2）

筹资总额的范围 借款资金成本 普通股资金成本 边际资金成本

0～75 8% 14% 8%×40%＋14%×60%＝11.6%

75～100 9% 14% 9%×40%＋14%×60%＝12%

100～200 9% 16% 9%×40%＋16%×60%＝13.2%

200以上 10% 16% 10%×40%＋16%×60%＝13.6%

【该题针对“加权平均资金成本”知识点进行考核】

4.某企业生产甲产品，有关资料如下：

（1）预计本月生产甲产品1250件，标准成本卡如下：

甲产品标准成本卡

成本项目 价格标准 用量标准 单位标准成本

直接材料 0.6元/千克 10千克 6

直接人工 4元/小时 10小时 40

变动制造费用 1.2元/小时 10小时 12

固定制造费用 0.6元/小时 10小时 6

单位产品标准成本 　 　 64

（2）本月实际投产甲产品1200件，已全部完工入库。

（3）本月耗用的材料每千克0.62元，全月实际领用10800千克。

（4）本月实际耗用13200小时，每小时平均工资率3.8元。

（5）制造费用实际发生额15840元（其中变动制造费用10560元，固定制造费用5280元）。

要求：根据上述资料，计算甲产品的成本差异（固定制造费用差异分别用两差异法和三差异法分析）。

【正确答案】 （1）直接材料价格差异＝（0.62-0.6）×10800＝216（元）

直接材料用量差异＝（10800-1200×10）×0.6＝-720（元）

直接材料成本差异＝216-720＝-504（元）

或＝10800×0.62-1200×6＝-504（元）

（2）直接人工效率差异＝（13200-1200×10）×4＝4800（元）

直接人工工资率差异＝13200×（3.8-4）＝－2640（元）

直接人工成本差异＝4800-2640＝2160（元）

或＝13200×3.8－1200×40＝2160（元）

（3）变动制造费用实际分配率＝10560/13200＝0.8（元/小时）

变动制造费用耗费差异＝13200×（0.8-1.2）＝-5280（元）

变动制造费用效率差异＝1.2×（13200－1200×10）＝1440（元）

变动制造费用成本差异＝-5280＋1440＝-3840（元）

或＝10560-1200×12＝-3840（元）

（4）两差异法：

固定制造费用耗费差异＝5280-1250×6＝-2220（元）

固定制造费用能量差异＝（1250×10-1200×10）×0.6＝300（元）

固定制造费用成本差异＝-2220＋300＝-1920（元）

或＝5280-1200×6＝-1920（元）

三差异法：

固定制造费用耗费差异＝5280-1250×6＝-2220（元）

固定制造费用产量差异＝（1250×10-13200）×0.6＝-420（元）

固定制造费用效率差异＝（13200-1200×10）×0.6＝720（元）

固定制造费用成本差异＝-2220-420＋720＝-1920（元）

【该题针对“成本差异的计算和分析”知识点进行考核】

五、综合题

1.某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目建设期2年，运营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债可用额40万元；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债可用额30万元。该项目投产后，预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元。

该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%。该企业的加权平均资金成本为10%。

要求：

(1)计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额；

(2)计算投产后各年的经营成本；

(3)投产后各年的息税前利润；

(4)投产后各年的调整所得税；

(5)计算该项目各年所得税前净流量；

(6)计算该项目各年所得税后净现金流量；

(7)按照所得税后净现金流量计算包括建设期的投资回收期；

(8)按照所得税后净现金流量计算净现值；

(9)根据上两问的计算结果判断该项目的可行性。

已知：(P/F,10%,2)＝0.8264，(P/F，10%，3)＝0.7513，(P/F,10%,7)＝0.5132，(P/A，10%，3)＝2.4869，(P/A,10%,4)＝3.1699

【正确答案】 (1)项目计算期＝5＋2＝7(年)

固定资产原值＝200万元

投产第一年流动资金投资额＝60－40＝20(万元)

投产第二年流动资金需用额＝90－30＝60(万元)

投产第二年流动资金投资额＝60－20＝40(万元)

流动资金投资总额＝40＋20＝60(万元)

原始投资额＝200＋25＋60＝285(万元)

(2)各年的经营成本＝50＋20＋10＝80(万元)

固定资产年折旧＝(200－8)/5＝38.4(万元)

无形资产年摊销额＝25/5＝5(万元)

(3)投产后各年的息税前利润＝210－(80＋38.4＋5)＝86.6(万元)

(4)投产后各年的调整所得税＝86.6×33%＝28.58(万元)

(5)计算该项目各年所得税前净流量

NCF0＝－(200＋25)＝－225(万元)

NCF1＝0(万元)

NCF2＝－20(万元)

NCF3＝86.6＋38.4＋5－40＝90(万元)

NCF4－6＝86.6＋38.4＋5＝130(万元)

终结点回收额＝8＋60＝68(万元)

NCF7＝130＋68＝198(万元)

(6)计算该项目各年所得税后净流量

NCF0＝－225(万元)

NCF1＝0(万元)

NCF2＝－20(万元)

NCF3＝90－28.58＝61.42(万元)

NCF4－6＝130－28.58＝101.42(万元)

NCF7＝198－28.58＝169.42(万元)

(7)包括建设期的投资回收期＝4＋(225＋20－61.42－101.42)/101.42≈4.81(年)

(8)净现值＝－225－20×(P/F,10%,2)＋61.42×(P/F，10%，3)＋101.42×(P/A,10%,3)×(P/F，10%，3)＋169.42×(P/F,10%,7)＝81.06(万元)

(9)因为净现值大于0，包括建设期的投资回收期大于项目计算期的一半，所以该项目基本具有财务可行性。

【该题针对“净现金流量的简化计算”,“静态评价指标”,“净现值”,“独立方案评价及决策”知识点进行考核】

2.某公司2006年有关资料如下：

资产负债表

2006年12月31日 单位：万元

资 产 金额 与销售收入的关系 负债及所有者权益 金额 与销售收入的关系

现 金 200 变动 应付费用 500 变动

应收账款 2800 变动 应付账款 1300 变动

存 货 3000 变动 短期借款（利率5%） 1200 不变动

非流动资产 4000 不变动 公司债券

（面值发行，利息率8%） 1500 不变动

　 　 　 股本（每股面值1元） 100 不变动

　 　 　 资本公积 2900 不变动

　 　 　 留存收益 2500 不变动

合 计 10000 　 合 计 10000 　

公司2006年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率政策。

（1）预计2007年的净利润及其应分配的股利；

（2）按销售额比率法，预测2007年需从外部追加的资金；

（3）若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：

A：以每股市价50元发行普通股股票；

B：平价发行利率为9%的公司债券。

计算A、B 两个方案的每股利润无差别点（假设追加投资不会影响原有其他条件）；

（4）若预计2007年可以实现的息税前利润为300万元，确定公司应选用的筹资方案；

（5）如果企业选择普通股筹资方式，该企业股票刚刚发放的股利为0.2元/股，未来股利将以2%的速度稳定增长，计算普通股的资金成本。

【正确答案】 （1）2006年的销售净利率＝10%

2006年的净利润＝10000×10%＝1000（万元）

2006年股利支付率＝800/1000＝80%

2007年的预计净利润＝10000（1＋20%）×10%＝1200（万元）

2007年应分配的股利＝1200×80%＝960（万元）

（2）变动资产销售百分比＝（200＋2800＋3000）/10000＝60%

变动负债销售百分比＝（500＋1300）/10000＝18%

从外部追加的资金＝变动资产销售百分比×新增销售额－变动负债销售百分比×新增销售额－计划销售净利率×计划销售额×留存收益比率

＝60%×2000－18%×2000－10%×12000×（1－80%）

＝600（万元）

（3）目前的利息＝1200×5%＋1500×8%＝180（万元）

如果采用发行股票的方式筹资，则增加的股数＝600/50＝12（万股）

EBIT＝[112×（180＋600×9%）－100×180]/（112－100）

每股利润无差别点的EBIT ＝684（万元）

（4）因为预计EBIT小于每股利润无差别点的EBIT，所以公司应选用的筹资方案为A方案，即追加发行股票。

（5）普通股的资金成本＝0.2×（1＋2%）/50＋2%=2.4%

【该题针对“销售额比率法”,“权益资金成本的计算”,“股利的发放”,“每股利润无差别点法”知识点进行考核】